紧缩愁云笼罩A股上空 私募静候扫货时机

  穗富投资投资总监易向军认为,蓝筹股通过前期的风险释放,会有估值回归的过程。

  吴国平也认为,从盘面上看,金融、地产等近期市场走弱的主要做空力量,目前已经处于阶段性的超跌状态,这个本身已经意味着市场的反弹将一触即发,未来逆转这种颓势值得期待。

  吴险峰看好弱周期行业,例如消费、低碳、医药、科技、新经济等更具有市场机会,消费和低碳经济会成为未来市场持续性的主题,市场预期的跨年度行情的高送股题材也更多来自这些行业,短期金融、地产股的上涨更可能是走势落后的反弹行情。

  新价值研究总监范波表示,整体来看,蓝筹股目前的估值水平是不太合理的,但是剔除银行、地产,剩下的估值到10多倍,对比5%左右的无风险利率,似乎又是比较合理的。“判断是否合理不是最重要的,而是造成这种现象的原因是什么。”范波强调道,市场无风险利率太高,只要这个因素不消除,不合理的估值水平,还会继续下去,只有当这个因素消除以后,才能回归合理。

  深圳纬基投资的投资总监李凯认为,创业板和中小盘股的下跌只是因为前期涨幅过大,这轮调整以来也一直表现强势,具备调整需求。但他认为,调整下来之后,这类个股会出现分化,“十二五”规划涉及的相关行业和公司股价回落幅度不会太大,后期仍将继续走强。医药股的中长期上涨趋势也将持续。

  黄婷

  “创业板明显是高估了,最终会向价值靠拢。”李建春表示,注册制推出后,只要符合条件的,都可以上市,那么创业板的壳并没有那么高的稀缺价值,中长期来看,创业板会回归到它的价值上。

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  “这轮牛市一定会创新高,会超过上一轮牛市的6124点。”李振宁认为,这一轮牛市在未来两年内还不会结束,但在选股方向上此时应该倾向于一些基本面较好、相对未来收益确定的股票。“精选个股会更有价值。”李振宁说。

  对于后市,范波认为,当前点位不需要太过担心大盘有多大的风险问题,从过去一段时间来看,2000点有政策底的意思,这个位置我们依然是做多为主。

  在李凯看来,A股市场近三周的调整,无论从调整的幅度、时间的长度以及成交量萎缩的程度上,都预示着本轮调整已经接近尾声。但他认为,市场后市将会出现一波大的上涨还是维持震荡走势,要看今年中央经济工作会议对货币政策的定调。

  上海智博方略董事总经理周贵银认为,小盘股的估值已经高得令人生畏,创业板高达100多倍的市盈率俨然是透支了未来的成长性,而此时大市值蓝筹股的动态市盈率不足20倍,这为风格转换提供了必要性。“风格转化正在酝酿中,明年一季度可成正果。”周贵银说。

  韩跃峰认为,二季度现在已经过了一半了,接下来的时间我们可能会稍微保守和谨慎一点,如果市场涨上去,可以逢高减一点仓位,如果6月底市场跌下来,可以逢低买股票。

  创业板初现调整

  精选个股更有价值

  余定恒表示,创业板在注册制下,如果IPO很快推出,创业板估值水平要面临价值回归。“所谓的风格转换是一个伪命题,如果你有投资价值,就会持续有资金去关照。蓝筹股为什么那么便宜,真正的原因是大家对金融和地产行业未来的预期不好。这也是压制蓝筹股上行的重要因素。”

  “如果短期沪市成交量能够回到日均交易额1500亿元以上,我们就会加仓。”目前维持半仓操作的李凯,对市场跌下来之后的“扫货”机会仍然表示期待。

  “明年市场还是会创新高,上4000点没有太大的问题。”李振宁说。

  蓝筹股估值便宜并不是上涨的充分必要条件

  “小盘股和创业板的大跌并不意味着这些股票已经见顶了。”广东达融投资管理有限公司董事长吴国平说,这种突然的大跌反而更多是洗盘的需要,在对市场中期大方向坚定看涨的背景下,创业板指数见顶的概率应很小,更多是一种阶段性调整而已。

  CBN记者采访中发现,部分私募大腕在上周的震荡市中一直保持重仓持股的操作,并表示看好市场趋势。

  与低估值蓝筹股相对应的是创业板的高估值,很多创业板个股估值已经达到70倍以上,甚至更高,今年2月来,创业板创了历史新高后,开始回调,目前的创业板风险是否已经释放完毕?创业板和蓝筹股之间的风格转换能否出现?

  “在11月份CPI公布和中央经济工作会议召开之前,投资者心理预期的政策时间窗口不会就此打开,A股市场也将维持震荡整理。”天相投顾认为,在这种大背景下,外围市场利好因素对A股市场的刺激相当有限。

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  铭远投资研究总监 韩跃峰(专栏)
认为,这次新国九条有谈到市值管理、企业股权激励、员工持股以及专门有一项谈到鼓励并购重组,这几个事情和当前的周期股整体估值水平偏低未来会有一些关联,因为我们整个产业产能是过剩的,整个市场结构周期股又比较多,如果能够在资本市场通过产业并购这种方式,这个时候市盈率低就很有价值了,比如最近一段时间金地集团和农产的上涨,就是一些产业资本对这些企业的价值开始产生浓厚兴趣。

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  “市场暂时不会出现大涨,因为资金不足。”吴险峰指出,年底市场资金一般会紧张一些,不少机构在年末需要回笼资金,要开始准备年底分红的事情,做多积极性不足。

  上海一家私募表示,多数创业板股票是有泡沫,但还是有少数好公司,蓝筹股是比较合理,但是不代表买了就会涨,所以风格转换一定会出现,但不知道是什么时候。

  

  “所以市场是不可能出现风格转换的。”吴险峰再次强调,但他也指出,不排除银行、地产等一些大盘股会出现阶段性的超跌反弹。

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